1 事件概述

2020年3月30日尊龙时凯发布2020年年报，，，收入106.86亿元，
，，，同比增长5.32%
；归母净利润4.76亿元，，，同比增长26.64%
。
。

分析与判断

1 确收节奏影响软服业务表现，，，在手订单充足奠定发展信心

2020 年公司金融行业收入 42.44 亿元，
，同比增长8.84%，，，，其中软件和服务业务实现收入 19.89 亿元，，，
，毛利率 26.93%，
，，同比增长 1.92 个百分点。。。软服业务实施与验收受疫情影响而出现收入确认的后延，，，但利润率有所改善，，体现公司产品能力与管控能力。。。
。订单方面，，
，，2020 年公司金融科技板块签约 53.67 亿元，，，，同比增长 19.35%；在手订单方面，，，公司金融科技板块整体已签未销订单31.33 亿元，，同比增长 39.02%
，
，，，在手订单充足。。

2 金融信创、、、、数字货币领域均具有典型项目，，
，未来有望受益于行业发展

分布式核心系统持续中标，
，
，，大行项目顺利完成体现自身实力。。。2020 年
，，
，
，公司分布式应用平台、、、、分布式核心业务系统中标
、、签约中国银行、
、、唐山银行等 15 家客户
；大行项目方面，，，，公司承接中国银行分布式技术中台建设及技术组件总架构设计，，，为后续合作奠定基础，，同时参与邮储银行新一代核心系统建设，
，，
，承担重要业务支点，，在国内率先完成国有大行信用卡双核心并行支持工作。。
。。

金融信创项目已中标
，，，数字货币在建设银行等机构落地。。金融信创领域公司2020 年陆续中标某国有大行
、、、某政策性银行
、、、多家股份制银行等客户的信创基础建设或信创软件项目
，，未来有望受益于国内银行业金融信创的推进；数字货币领域
，，，公司数字钱包产品已经在建设银行、、广发银行
、、、北京银行实现落地。。目前数字货币试点不断推进，，，公司项目标杆效应明显，，，同时有望在已有客户的相关建设、、改造中持续获得增量。。。

投资建议

金融IT建设需求旺盛，，
，，核心式分布系统普及将持续提升行业景气度。。数字货币领域，，公司已经与国有大行有相关合作，，长期发展前景可期。。。。根据Wind一致预期，，，，公司具有一定估值优势，
，维持“推荐”评级
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